近日，保利发展控股集团股份有限公司披露2026年半年度报告。上半年，在全国房地产市场仍处于筑底阶段的大环境下，保利发展销售金额仍保持行业第一，但归母净利润19.59亿元，同比下滑40.84%。有业内人士称，“卖得越多，赚得越少”，成为当前不少规模房企陷入的行业怪圈。

　　◎山东商报·山海新闻记者　史尚静

　　上半年营收1028.6亿元

　　销售金额行业第一

　　连日来，多家地产公司集中披露2026年半年报，其中要数“房企一哥”保利最引发关注。数据显示，2026年上半年，保利发展实现营业收入1028.6亿元，同比下降11.98%;归属于上市公司股东净利润19.59亿元，同比大幅下滑40.84%;　扣除非经常性损益后净利润18.68亿元，同比下降41.26%;经营活动产生的现金流量净额约245.51亿元，同比增加53.28%;　总资产约11652亿元，同比减少1.99%。
　　
　　现金流维度依旧是公司的核心优势。报告期内，经营活动产生的现金流量净额245.52亿元，同比增长53.28%，实现连续第九年为正。报告期末，公司货币资金1338亿元;　资产负债率71.79%，较年初继续下降0.45个百分点，已连续六年下行;有息负债3325亿元，较年初减少86亿元，央企信用带来的融资优势持续显现，债务结构、现金储备构成企业抵御行业波动的安全垫。
　　
　　值得关注的是，与大幅下滑的归母净利润形成鲜明对比的，则是公司销售表现仍处于行业领先地位，上半年实现签约销售金额1351.06亿元，签约面积631.94万平方米，其中销售金额同比减少6.93%，表现优于行业水平，销售金额保持行业第一。

　　规模与盈利矛盾

　　成不少房企现实困境

　　一边是销售金额行业第一，一边是利润端下跌四成，“卖得越多，赚得越少”的规模与盈利矛盾摆在保利眼前，当然这并不只此一家，而是折射出当前不少规模房企的现实困境。根据国家统计局数据，今年上半年全国房地产市场仍处于筑底阶段。商品房新房销售面积4.01亿平方米，销售金额3.79万亿元，同比分别下降11.6%和13.6%，其中，5月单月销售额短暂修复至同比下降9.3%，但6月同比下降13.9%。6月末商品房待售面积7.63亿平方米，同比下降0.9%，库存延续边际改善态势;上半年，房地产开发投资完成额3.81万亿元，同比下降18.0%，房屋新开工面积、竣工面积分别同比下降23.4%、23.7%。
　　
　　当行业从“高周转高杠杆”切换到“低杠杆高品质”时代，规模房企为加速去库存、保障回款，大打以价换量、抢份额“牌”，而另一方面则面临着高品质住宅项目刚性成本及品质升级带来的成本增加。对于头部房企而言，维持行业地位、保证现金流安全，就必须保持一定销售体量，但维持销售的代价就是利润被持续侵蚀，形成“多卖不多赚”的悖论。
　　
　　除保利以外，此前绿城中国于港交所发布盈利警告，预告2026年中期股东应占利润将下降至0.5亿元至1亿元区间，对比2025年同期的2.10亿元，同比下滑幅度介于52%至76%之间，企业盈利水平已大幅贴近盈亏平衡线。从近期披露的中期业绩来看，绿城中国实现总合同销售金额947亿元，位列全行业第四，但公司归母净利润为8200万元，同比下降61%。

　　山东21个开发项目

　　长岭山片区积极拿地

　　今年上半年，保利销售结构进一步向核心市场集中，核心城市销售贡献占比达95%，一线、二线城市销售分别占比42%、44%。山东商报·山海新闻记者注意到，从上半年保利房地产开发项目来看，其在山东全省共开发21个项目，涵盖德州、济南、济宁、青岛、潍坊、烟台六城，以青岛13个项目最多。
　　
　　济南市场上，保利近期最受关注的则是兴济河畔的保利琅悦，项目占地面积5.8万平方米，总建筑面积19.44万平方米，今年已竣工15.54万平方米。此外还有位于济南国际医学科学中心片区的三大功能区之一生命科技创新产业区的博睿城，以及市中·国岳城。
　　
　　在土地市场，保利在济南仍积极拿地中，就在上个月末，济南历下区长岭山片区07街区DCL-07-15号优质住宅用地完成出让，由保利发展(山东)有限公司竞得。该地块位于凤山路以东，东侧紧邻长岭山西路以西，总面积约106.5亩，规划容积率2.0，起拍价92370万元，楼面起拍价6500元/平方米。值得一提的是，该地块曾于2025年11月因故中止交易，当时起拍价98865万元，楼面起始价约6957元/平方米。