商报消息　8月30日，北京同仁堂股份有限公司（600085.SH，下称“同仁堂”）发布2026年半年度报告。报告期内，同仁堂实现营业收入83.79亿元，同比下降14.23%；归属于上市公司股东的净利润7.26亿元，同比下降23.19%；扣除非经常性损益的净利润7.13亿元，同比下降24.30%。
　　
　　现金流方面，同仁堂上半年经营活动产生的现金流量净额17.28亿元，同比下降11.53%。截至6月末，公司总资产299.46亿元，归属于上市公司股东的净资产136.23亿元，资产负债率29.35%，较上年同期下降4.35个百分点。
　　
　　山东商报·山海新闻记者注意到，这是同仁堂近三年半年报中首次出现营收、利润双位数下滑。2024年上半年、2025年上半年，同仁堂分别实现营业收入97.63亿元、97.69亿元；归母净利润则从2024年上半年的10.21亿元，降至2025年上半年的9.45亿元，再到今年上半年的7.26亿元，连续三期下行。
　　
　　对于本期业绩下滑，同仁堂在半年报中表示，受中医药行业周期调整、医药零售承压和成本压力传导持续等因素影响，报告期内销售收入下降。
　　
　　分季度看，利润压力主要集中在二季度。今年一季度，同仁堂实现营收46.64亿元、归母净利润4.71亿元；二季度单季营收37.15亿元、归母净利润2.55亿元，单季净利率降至6.87%，为2024年以来各季度最低水平。
　　
　　业务板块方面，医药工业和医药商业两大板块同步走弱。上半年，同仁堂医药工业板块实现营业收入55.04亿元，同比下降16.12%，毛利率42.52%；医药商业实现营业收入48.87亿元，同比下降19.28%，毛利率25.19%。零售渠道方面，报告期内闭店42家、新增6家，门店净减少36家，出现了明显的收缩迹象。

　　一直以来，费用端的数据变化都备受市场关注。今年上半年，同仁堂费用端则呈现出“降销售、增研发”的结构性变化。上半年销售费用15.52亿元，同比下降16.43%，公司称系“深化营销改革，以精准营销策略优化销售费用”；管理费用6.33亿元，同比下降7.90%。与费用收缩形成对比的是，研发费用同比增长39.86%至1.27亿元，主要系“替代品相关研究等研发投入增加”。记者注意到，品牌旗下温胆汤颗粒已于今年3月提交上市申请并获受理，真武汤颗粒等经典名方研究稳步推进。
　　
　　作为同仁堂的核心大单品，“安宫牛黄丸”的渠道调整，仍是公司上半年业绩下滑的核心诱因之一。
　　
　　同仁堂2025年年报数据显示，以安宫牛黄丸为主的心脑血管类产品全年实现收入40.93亿元，同比下降20.46%，是公司第一大产品品类。进入2026年，公司在4月业绩说明会上明确表示，2025年渠道库存偏高、价格体系混乱、终端价格倒挂，今年已在“刮骨疗毒”控货去库存，严格控发货、清渠道、压经销商库存。6月年度股东大会上，同仁堂管理层进一步表态，2026年内无安宫牛黄丸涨价计划，不靠提价修复利润。主动控货直接压制了当期收入，是上半年医药工业收入下滑16.12%的重要因素。
　　
　　与此同时，来自行业政策端的压力也在持续加码。今年以来，吉林、山西、上海、广西四地医保部门接力开展药品价格治理，安宫牛黄丸因医院挂网价与药店零售价价差悬殊，多次被暂停挂网或撤销挂网资格。4月，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，强化药品价格监管和反垄断执法。竞品方面，片仔癀2025年年报显示其心脑血管用药（主要为安宫牛黄丸）收入1.2亿元，同比下降59%；广誉远在2026年4月投资者关系活动中坦言，“过去两年安宫市场处于下降通道中”。

　　◎山东商报·山海新闻记者　杜姿霖