商报消息　近日，资生堂发布2026财年第一季度财报，数据显示集团盈利能力显著改善，但在核心营收指标上仍面临一定压力。
　　
　　财报显示，一季度实现净销售额为2319.58亿日元，同比微增1.6%，低于市场预期的2331.2亿日元；营业利润为123.33亿日元，同比增长71.2%，高于市场预期；归母净利润为83.71亿日元，同比增长127.1%，基本每股收益为20.95日元，同比增长1.27倍。在持续推进结构性改革和成本削减措施的支撑下，公司核心营业利润达130.3亿日元，同比激增57.9%，大幅超出分析师预期的104亿日元。
　　
　　分区域市场来看，资生堂的增长结构呈现明显的分化态势。中国及旅游零售业务依旧是集团第一大收入支柱，一季度净销售额为783.26亿日元，占比33.8%，同比增长4.5%；核心营业利润为157.05亿日元，同比增长18%。值得注意的是，基于一季度良好态势，资生堂上调了2026年中国及旅游零售市场同店销售预期，由此前的低个位数下滑修正为低个位数增长，显示公司对中国市场的长期发展信心正在修复。
　　
　　日本本土市场则承受了较大的下行压力，一季度净销售额同比下滑4%至712.18亿日元，核心营业利润为104.18亿日元，同比下滑8.1%。尽管本土市场增长态势温和，但因中国游客减少导致入境消费大幅下滑，日本市场将转向挖掘泰国、韩国等客源。
　　
　　美洲市场成为本季度的亮点之一，销售额同比增长5.1%，核心营业利润由亏损转盈至3000万日元，实现阶段性扭亏，增长主要由NARS新品粉底液上市带动。亚太地区净销售额同比增长5.6%至180亿日元，核心营业利润由亏损转正至5亿日元，主要由本地消费者购买力增强驱动，尤其是在韩国、泰国等市场。相比之下，欧洲、中东、非洲地区表现承压，净销售额同比增长3.1%至325亿日元，但在剔除汇率影响后实际下滑接近10%，核心营业利润由亏损扩大至16亿日元。
　　
　　品牌端同样呈现出明显的分化。NARS成为核心增长引擎，同比增长7%，怡丽丝尔与BAUM体量相对较小，成为少数保持正增长的品牌。然而，旗舰品牌资生堂与CPB 分别下滑4%与2%，主要受到欧洲高基数、中国旅游零售调整及渠道波动影响。安热沙相较去年同比大幅下降17%，主要受到中国市场渠道扰动、库存调整以及价格体系波动等多重因素影响。安肌心语与茵芙莎分别同比下降14%与12%，均受到日本本土与中国旅游零售市场需求疲软的拖累。醉象仍处于明显的调整周期，同比下降14%，其中欧洲市场跌幅超过30%。整体来看，除NARS、怡丽丝尔、BAUM三个品牌实现增长外，其余品牌均出现不同程度的下滑。
　　
　　地缘政治因素对资生堂的经营环境构成了持续影响。资生堂集团一季度业绩演示材料显示，由于中日关系紧张，以及部分品牌上市时间和库存调整，导致一季度净销售额增长面临压力。公司警告称，中东冲突已对全球化妆品供应链造成冲击，石油衍生品萘的短缺可能影响保湿霜和化妆品等产品的生产，公司正探索扩大供应商网络并使用植物基替代品，公司将采取积极措施以最大程度地减少相关影响。

　　◎山东商报·山海新闻记者　贺楚婧