随着2025年年报披露季收官，各大房企年度“成绩单”悉数出炉。日前，保利置业集团发布2025年度业绩公告，交出了一份营收利润双增长、经营发展稳中有进的成绩单。公告显示，公司核心经营指标实现同比双位数提升，整体盈利水平同步改善，经营基本面持续向好。然而，这份双位数增长的业绩并非全无隐忧。在行业利润率持续走低、市场分化加剧的大环境下，保利置业也面临着盈利规模偏低、项目去化压力犹存等发展挑战，其业绩增长的可持续性仍有待市场进一步验证。
　　
　　◎山东商报·山海新闻记者　杨千慧

　　销售均价首破3万元

　　核心城市土储聚焦优质资产

　　日前，保利置业集团发布了2025年度业绩报告，在房地产深度调整的背景下，这家央企交出了一份营收利润双增长、经营发展稳中有进成绩单。根据报告，2025年，保利置业集团实现收入483.82亿元，同比增加20.3%；归母净利润2.25亿元，同比增加23.2%。而这份双增长的成绩，离不开项目交付与结算环节。据了解，2025年保利置业全年完成竣工建筑面积约266.6万平方米，较上年有明显提升。在实现业绩增长的同时，公司财务状况始终坚守稳健运营原则。报告显示，三道红线持续保持绿档，现金短债比1.85，平均融资成本2.86%，处于行业前列水平，基本盘保持稳定。
　　
　　除了整体业绩与财务层面的稳健表现，保利置业在销售端同样实现突破。根据年报数据，公司2025年全年完成合约销售金额502亿元，成功跻身克而瑞房企全口径销售榜单第15名，较2024年底攀升2个名次，市场排名稳步提升。此外，销售回笼资金513亿元，回笼率达到102%，资金周转效率处于行业前列。从销售结构来看，长三角和大湾区销售合计贡献75%，一线、二线城市及香港销售合计贡献93%，较2024年提升4个百分点，核心城市群的深耕优势成为销售增长的核心支撑。值得关注的是，其合约销售均价首次迈上3万元/平方米台阶，达到30917元/平方米。其中，内地市场合约销售均价28388元/平方米，同比大幅上升29%，产品溢价能力显著提升。
　　
　　在销售端稳步发力的同时，在行业整体投资偏谨慎的大环境下，保利置业仍出手拿地，精准把握了市场窗口。据年报数据，公司全年共获取15个房地产开发项目，总土地成本约270亿元，规划建筑面积170万平方米，其中84%的资金投向上海、杭州、广州等核心城市。在此基础上，公司土地储备规模持续稳固。截至2025年末，公司总土地储备达1188万平方米，长三角和珠三角区域占比78%，一线及二线城市占比94%，土储布局仍聚焦核心区域，结构保持优化态势。“行业调整期房企普遍收缩拿地，保利置业逆势布局核心城市，既依托央企资金优势控制了风险，也通过聚焦优质地块，为后续项目盈利和业绩稳定提供了保障。”有业内人士表示。

　　盈利水平偏弱

　　部分项目去化节奏偏缓

　　值得一提的是，尽管保利置业在行业谨慎期实现了精准的投资布局，财务层面也始终保持稳健运行的良好态势，不过需要客观看待的是，这份经营上的稳定，尚未充分转化为较为理想的盈利成果。深入拆解其财务数据可以发现，公司盈利增长的基础仍有提升空间。据年报数据，2025年公司全年毛利率为17%，虽较上年略有回升，但仍处于行业中等偏下水平，与同梯队央企房企相比存在一定差距。从净利润表现来看，尽管归母净利润实现了23.2%的同比增长，但2.25亿元的规模与483.82亿元的营收体量不相匹配，净利润率仅约0.5%。
　　
　　与此同时，盈利增长的稳定性也与项目去化表现紧密相关，而保利置业在项目去化方面，同样面临着尚未完全缓解的压力。尽管公司销售回笼资金513亿元，回笼率达到102%，资金周转效率表现突出。但结合行业整体需求的现状，以及公司聚焦高能级城市、产品均价偏高的特点，部分项目仍面临一定的去化压力。“尤其是核心城市的高端改善型产品，虽然具备一定的产品溢价能力，但受市场需求节奏放缓、购房者观望情绪浓厚等因素影响，去化周期可能有所拉长。”业内研究人士张敏表示，此外，虽然公司土储布局聚焦核心区域，但随着核心城市房地产市场竞争日趋激烈，后续项目的去化速度和去化质量，仍需依托更精准的市场定位和营销发力。
　　
　　与此同时，公司目前的业务布局仍以房地产开发为核心，轻资产板块尚处于发展培育阶段，暂未形成规模化的业绩支撑。记者注意到，2025年公司年内新签约6个代建项目，在轻资产赛道上已迈出积极步伐，只是当前代建业务整体规模仍相对有限，对整体营收的拉动作用尚不明显。