商报济南消息　1月9日，国内头部餐酒吧品牌COMMUNE幻师（下称“COMMUNE”）运营主体极物思维正式向港交所递交招股书，由中金公司、中银国际担任联席保荐人，标志着该企业正式启动港股上市流程。这不仅是COMMUNE迈向资本市场的关键一步，更创下国内本土餐酒吧品牌冲刺港股IPO的首例。
　　
　　企查查信息显示，COMMUNE幻师隶属于极物思维集团有限公司，品牌创始人及法定代表人为唐伟棠，实际控制人与控股股东为Jiwusiwei(HK)Limited，企业注册资本2.22亿元、实缴资本2亿元。除核心品牌COMMUNE外，公司还孵化了BeerBarn等多个全国连锁餐饮品牌。
　　
　　记者注意到，济南作为山东省内唯一布局该品牌的城市，目前已落地2家直营门店。其中济南融汇老商埠店于2024年6月开业，选址市中区经四路融汇济南老商埠3号楼1层；济南恒隆广场店则于2025年8月营业，落位于历下区恒隆广场西翼一楼。
　　
　　区别于传统餐饮或酒吧的单一业态，COMMUNE以“日餐夜酒”全时段运营为核心模式，成立以来始终坚持直营布局。弗若斯特沙利文数据显示，2024年COMMUNE市占率达7.8%，相当于行业第二、三名合计占比的两倍；2022—2024年，公司连续三年营收稳居行业首位。截至招股书披露日，品牌已在全国40个城市布局112家直营门店，超80%门店坐落于商圈一层黄金核心点位。
　　
　　业绩表现上，2024年品牌实现营收10.74亿元，同比增长27.1%；2025年前9个月营收8.72亿元，经调整净利润7860万元，同比增幅达44.2%，毛利率始终稳定在65%以上。其中，酒水收入占比达45%。
　　
　　招股书显示，此次IPO募资用途精准锚定长期发展，资金将重点投向五大领域：扩大门店网络并升级门店形象、强化数字化与基础设施建设、加码产品研发与自有酒水供应链搭建、提升品牌认知度，以及补充营运资金。根据规划，2026至2028年，COMMUNE将分别新增30—40家、35—45家、40—50家门店，在巩固一二线城市市场份额的同时，向低线市场稳步下沉。
　　
　　不过，COMMUNE的资本进阶之路并非坦途。从招股书发布的信息来看，其一线城市同店销售额已呈现连续负增长态势；三线城市门店日均销售额仅为一线城市的50%，坪效更不足一线城市的1/3。与此同时，餐酒吧赛道竞争日趋激烈，海底捞等餐饮巨头跨界入局，特色Bistro（休闲小酒馆）模式也在持续分流客群，且低线市场消费者对价格敏感度更高，品牌下沉过程中需精准平衡性价比与消费体验。
　　
　　业内人士分析指出，餐酒吧业态的复制难度显著高于快餐及正餐业态，COMMUNE凭借直营模式实现了品控与消费体验的统一，但在规模化扩张后，如何平衡规模扩张与运营效率、破解低线市场适配难题，成为其后续发展的核心课题。此次上市不仅是品牌自身的资本进阶，更有望推动国内餐酒吧行业市场集中度进一步提升。

　　◎山东商报·速豹新闻网记者　杜姿霖　实习生　王晓宁