西王食品回应深交所问询
详述营收波动背后的盈利新逻辑
6月13日晚，西王食品发布公告，就深交所5月23日下发的问询函进行答复。山东商报·速豹新闻网记者注意到，本次西王食品就深交所指出的13类共27个问题进行了具体回复，其中涉及营业收入下降、净利润大幅减亏的原因及合理性；应收账款、货币资金、销售费用、海外业务、大额存贷款、商誉减值等多维度财务指标问题。
山东商报·速豹新闻网记者关注到，本次已是西王食品自2021年来连续第4年收到年报问询函。
◎山东商报·速豹新闻网记者 杜姿霖
毛利率增长系原材料成本下降
西王食品是我国A股玉米油第一股。公开资料显示，西王食品创立于1986年，位于山东省邹平市，主要业务为玉米胚芽油等食用油的研发、生产和销售。2011年，西王食品借壳金德发展上市。
年报数据显示，2023年，西王食品实现营收约54.9亿元，同比下降9.56%；归属于上市公司股东的净利润约-1686.58万元，同比大幅减亏；扣非后净利润约2677.75万元，同比扭亏为盈。此外，报告期内西王食品植物油类产品毛利率为16.68% ；营养补给品类产品毛利率为26.90%，均出现了环比增幅。
针对问询函中指出的，报告期内营业收入下降、净利润大幅减亏的原因及合理性，西王食品在问询函中表示，植物油板块因原料成本下滑，相应产品价格下跌，西王食品及同行业营业收入均出现不同程度下滑；运动营养板块收入下滑主要因为2023年公司调整国际渠道、北美渠道优化经销商及公司当期调整仓库影响部分销量所致。第四季度净利润出现环比大增则主要是受到2022年第四季度计提商誉及无形资产减值所致。
对于上一年度毛利率上涨，西王食品在回函中表示主要原因是受玉米胚芽、蛋白粉等原料成本大幅下降影响。
报告期内不存在虚增收入情形
记者梳理西王食品近三年年报数据发现，自2021年起，西王食品营收已出现三连降，2021年至2023年营收分别为63.55亿元、60.71亿元和54.90亿元；但与此同时，应收账款却出现了连年增长，2021年至2023年分别为2.68亿元、3.17亿元和3.21亿元。
对于深交所在问询函中指出的要求西王食品说明近三年应收账款账面余额持续增长的原因及合理性，以及是否存在通过不当放宽信用政策等方式向经销商或客户压货虚增收入、跨期提前确认收入、坏账准备计提不充分等情形，西王食品在回函中均进行了否认。
具体来看，2023年，西王食品应收账款占营收比例为5.85%，而同行业的道道全、汤臣倍健这一财务数据指标分别为1.24%和2.65%，明显低于西王食品。对此西王食品方面表示，报告期内植物油板块应收账款降低，运动营养板块应收账款增加，主要系2023年四季度运动营养板块收入同比增长5%，加之汇率增长影响。同时四季度销售量较高，运动营养板块应收账款占营业收入比例约10%。
对于应收账款连年增长，西王食品相关工作人员近日在接受媒体采访时表示：“应收账款的规模跟公司的销售收入相挂钩，应收账款的增减变动取决于公司的业务模式、销售收入、客户的发货时间等因素。”
西王食品还表示，近三年预付款项主要为原辅料预付款，除西王淀粉有限公司外，其他付款对象与公司、公司董事、监事、高级管理人员、5%以上股东、实际控制人不存在关联关系或可能造成利益倾斜的其他关系。
近5年存款利息达1.7亿元
年报数据显示，截至报告期末，西王食品货币资金为17.2亿元，其中，14.22亿元的货币资金属于定期存单，被存放在关联公司西王集团财务有限公司（以下简称“西王集团财务”）。有业内分析认为，这部分存款存在使用受限，且会导致西王食品投资活动现金流减少1.65亿元。
但西王食品在本次回函中却表示，报告期末西王食品及其下属公司在西王集团财务有限公司存款日均14.83亿元；最高存款余额14.92 亿元；利息收入3234万元、平均利率2.18%，该水平明显高于一般商业银行利率。且该操作是公司根据自身需求，灵活制定存款期限，可充分满足日常经营需要，不存在受限及潜在受限情况。
同样值得关注的是，2023年西王食品短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款合计达到了18.77亿元，借款利息增加导致财务费用大增58.97%，合计1.21亿元。在此前多轮问询函中，西王食品的大额存贷款问题都是监管部门关注的重点。但西王食品均表示，将存款放在西王集团财务的原因是其存款利率均高于商业银行利率。
但记者查看相关数据发现，从2019年到2023年，西王食品的利息收入分别为0.42亿元、0.3亿元、0.32亿元、0.33亿元和0.33亿元，对应的利息支出分别为2.36亿元、1.27亿元、0.81亿元、0.96亿元和1.4亿元，存款收入与贷款支出相比，并不具有明显优势。
健康品牌Kerr去年营收22.68亿元
2016年，西王食品收购加拿大保健品企业Kerr，正式进军大健康领域。公开数据显示，截至2023年末，西王食品(青岛)有限公司(以下简称“西王青岛”)于2016 年收购Kerr产生的商誉原值为19.59亿元，减值准备余额为18.14亿元;收购中识别的商标原值为31.81亿元，减值准备余额为人民币7.08 亿元。
但在报告期内，西王食品未对该资产组未计提商誉减值准备。因此深交所在问询函中指出，由于商誉减值的确认对本期财务报告影响重大，因此年审会计师将商誉减值识别为关键审计事项。
对此西王食品回应称：“截至2023年底的商誉减值测试中，商誉和无形资产资产组的可回收金额大于账面价值，无需计提减值损失。公司认为各年度计提商誉减值准备充分，历年商誉及无形资产减值准备计提是审慎合理的，且不存在利用计提减值调节利润的情形。”
记者关注到，2022年，西王食品涉及Kerr部分的营业收入23.06亿元，净利润-6.24亿元；2023年营收22.68亿元，净利润-1.16亿元，成为目前影响西王食品财务状况的最大不利因素。
山东商报·速豹新闻网记者关注到，本次已是西王食品自2021年来连续第4年收到年报问询函。
◎山东商报·速豹新闻网记者 杜姿霖
毛利率增长系原材料成本下降
西王食品是我国A股玉米油第一股。公开资料显示，西王食品创立于1986年，位于山东省邹平市，主要业务为玉米胚芽油等食用油的研发、生产和销售。2011年，西王食品借壳金德发展上市。
年报数据显示，2023年，西王食品实现营收约54.9亿元，同比下降9.56%；归属于上市公司股东的净利润约-1686.58万元，同比大幅减亏；扣非后净利润约2677.75万元，同比扭亏为盈。此外，报告期内西王食品植物油类产品毛利率为16.68% ；营养补给品类产品毛利率为26.90%，均出现了环比增幅。
针对问询函中指出的，报告期内营业收入下降、净利润大幅减亏的原因及合理性，西王食品在问询函中表示，植物油板块因原料成本下滑，相应产品价格下跌，西王食品及同行业营业收入均出现不同程度下滑；运动营养板块收入下滑主要因为2023年公司调整国际渠道、北美渠道优化经销商及公司当期调整仓库影响部分销量所致。第四季度净利润出现环比大增则主要是受到2022年第四季度计提商誉及无形资产减值所致。
对于上一年度毛利率上涨，西王食品在回函中表示主要原因是受玉米胚芽、蛋白粉等原料成本大幅下降影响。
报告期内不存在虚增收入情形
记者梳理西王食品近三年年报数据发现，自2021年起，西王食品营收已出现三连降，2021年至2023年营收分别为63.55亿元、60.71亿元和54.90亿元；但与此同时，应收账款却出现了连年增长，2021年至2023年分别为2.68亿元、3.17亿元和3.21亿元。
对于深交所在问询函中指出的要求西王食品说明近三年应收账款账面余额持续增长的原因及合理性，以及是否存在通过不当放宽信用政策等方式向经销商或客户压货虚增收入、跨期提前确认收入、坏账准备计提不充分等情形，西王食品在回函中均进行了否认。
具体来看，2023年，西王食品应收账款占营收比例为5.85%，而同行业的道道全、汤臣倍健这一财务数据指标分别为1.24%和2.65%，明显低于西王食品。对此西王食品方面表示，报告期内植物油板块应收账款降低，运动营养板块应收账款增加，主要系2023年四季度运动营养板块收入同比增长5%，加之汇率增长影响。同时四季度销售量较高，运动营养板块应收账款占营业收入比例约10%。
对于应收账款连年增长，西王食品相关工作人员近日在接受媒体采访时表示：“应收账款的规模跟公司的销售收入相挂钩，应收账款的增减变动取决于公司的业务模式、销售收入、客户的发货时间等因素。”
西王食品还表示，近三年预付款项主要为原辅料预付款，除西王淀粉有限公司外，其他付款对象与公司、公司董事、监事、高级管理人员、5%以上股东、实际控制人不存在关联关系或可能造成利益倾斜的其他关系。
近5年存款利息达1.7亿元
年报数据显示，截至报告期末，西王食品货币资金为17.2亿元，其中，14.22亿元的货币资金属于定期存单，被存放在关联公司西王集团财务有限公司（以下简称“西王集团财务”）。有业内分析认为，这部分存款存在使用受限，且会导致西王食品投资活动现金流减少1.65亿元。
但西王食品在本次回函中却表示，报告期末西王食品及其下属公司在西王集团财务有限公司存款日均14.83亿元；最高存款余额14.92 亿元；利息收入3234万元、平均利率2.18%，该水平明显高于一般商业银行利率。且该操作是公司根据自身需求，灵活制定存款期限，可充分满足日常经营需要，不存在受限及潜在受限情况。
同样值得关注的是，2023年西王食品短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款合计达到了18.77亿元，借款利息增加导致财务费用大增58.97%，合计1.21亿元。在此前多轮问询函中，西王食品的大额存贷款问题都是监管部门关注的重点。但西王食品均表示，将存款放在西王集团财务的原因是其存款利率均高于商业银行利率。
但记者查看相关数据发现，从2019年到2023年，西王食品的利息收入分别为0.42亿元、0.3亿元、0.32亿元、0.33亿元和0.33亿元，对应的利息支出分别为2.36亿元、1.27亿元、0.81亿元、0.96亿元和1.4亿元，存款收入与贷款支出相比，并不具有明显优势。
健康品牌Kerr去年营收22.68亿元
2016年，西王食品收购加拿大保健品企业Kerr，正式进军大健康领域。公开数据显示，截至2023年末，西王食品(青岛)有限公司(以下简称“西王青岛”)于2016 年收购Kerr产生的商誉原值为19.59亿元，减值准备余额为18.14亿元;收购中识别的商标原值为31.81亿元，减值准备余额为人民币7.08 亿元。
但在报告期内，西王食品未对该资产组未计提商誉减值准备。因此深交所在问询函中指出，由于商誉减值的确认对本期财务报告影响重大，因此年审会计师将商誉减值识别为关键审计事项。
对此西王食品回应称：“截至2023年底的商誉减值测试中，商誉和无形资产资产组的可回收金额大于账面价值，无需计提减值损失。公司认为各年度计提商誉减值准备充分，历年商誉及无形资产减值准备计提是审慎合理的，且不存在利用计提减值调节利润的情形。”
记者关注到，2022年，西王食品涉及Kerr部分的营业收入23.06亿元，净利润-6.24亿元；2023年营收22.68亿元，净利润-1.16亿元，成为目前影响西王食品财务状况的最大不利因素。