“无糖饮料”的爆火让赤藓糖醇这一代糖产品活跃在大众视线，借着行业的东风，不少企业大举扩产能，业绩也大幅提升。在山东德州平原县，近两年将产业链延伸到赤藓糖醇的福洋生物，也再次踏上了IPO之路。但过去的一年，下游市场需求下降、行业竞争加剧带来的市场变化，都给福洋生物的上市之路增添了一丝不确定性。

　　◎山东商报·速豹新闻网记者　李迪

　　再战资本市场

　　公开信息显示，福洋生物成立于2009年，注册资本6000万元，立足玉米深加工业，先后建成年加工100万吨玉米产业化项目、葡萄糖酸钠项目、变性淀粉项目、赤藓糖醇项目，是国家高新技术企业、农业产业化国家重点龙头企业、制造业单项冠军示范企业。

　　根据招股书，福洋生物的控股股东为济南睿福达企业管理咨询有限公司、张雷达，实控人为张雷达，持股61.47%。

　　事实上，福洋生物在2018年底就曾接触过资本市场，当时公司与西部证券签署辅导协议，启动上市辅导，但此后因公司资本市场发展规划调整，于2020年底终止上市。

　　福洋生物再度引发关注，与公司近两年涉足的明星产品“赤藓糖醇”不无关系。

　　2021年，元气森林等公司的气泡水产品带火了赤藓糖醇，使其需求快速增长，相关公司也迎来了业绩大年。龙头企业三元生物在2021年归母净利润同比实现翻倍，创下公司史上最好业绩，并在2022年2月成功登陆创业板。保龄宝2021年净利润更是增长3倍。

　　福洋生物自2021年4月开始投产赤藓糖醇，现已拥有2万吨产能。2021年公司的业绩也有不错的表现，实现营收36.08亿元，同比增长32.4%；净利润1.95亿元，同比增长3.17%。

　　这其中，包括赤藓糖醇在内的功能糖产品，在2021年为福洋生物贡献了2.56亿元的营业收入，较2020年的6419.88万元大幅增加。

　　这样的业绩也给了福洋生物再次冲刺上市的底气。2021年12月28日，公司与国泰君安签署了上市辅导协议，2022年7月，公司正式向证监会提交招股书，目标是沪市主板。2023年2月，福洋生物收到了证监会下发的首发反馈意见。

　　毛利率逐年下滑

　　根据招股书，本次IPO，福洋生物欲通过募资进一步扩产，其中拟投资募资额3.29亿元新建年产5万吨赤藓糖醇项目。此外，公司募投项目还包括新建年产20万吨葡萄糖酸钠项目、新建年产2万吨阿洛酮糖项目以及补充流动资金，拟投入募资额分别为3.42亿元、2.39亿元、2.5亿元。

　　不过，招股书显示，福洋生物在赤藓糖醇生产线上使用的专利技术来自山东省食品发酵工业研究设计院，其自身正在从事的玉米淀粉赤藓糖醇项目正在研发中，目前所处阶段为“已确认设备布置图”。

　　但过去的一年，A股赤藓糖醇相关概念股业绩开始出现明显回落。行业龙头三元生物2022年业绩预告显示，公司2022年预计实现归属净利润1.58亿-1.82亿元，同比下降66.01%-70.49%。保龄宝虽未披露2022年整体业绩情况，但公司前三季度归属净利润同比下滑逾三成。针对业绩下滑的原因，三元生物表示，主要是受核心产品赤藓糖醇的销售收入下降幅度较大所致，并称行业竞争加剧极大压缩了利润空间。

　　福洋生物方面，2021年，公司赤藓糖醇产量为9966.19吨，销量为8133.14吨。此外，2019-2021年，公司主营业务毛利率逐年下滑，分别为15.34%、13.22%和10.20%，主要因上游原材料价格大幅上涨等因素所致。

　　福洋生物坦言，公司产品毛利率受宏观经济、行业竞争情况、原材料价格波动、自身产品结构变动等多种因素影响，未来若出现宏观经济波动、市场竞争加剧、原材料价格大幅度上升而公司未能有效转嫁对应成本、公司产品结构未能及时调整等情况可能造成公司产品毛利率下降，将直接影响公司盈利能力的稳定性。